Уходящее лето…

Все больше высказывается мнений, что противостояние России и Запада стало ключевым в летнем снижении. Но говорить о том, что противостояние стало ключевым для снижения не совсем корректно. Индекс РТС начал свое планомерное снижение еще в конце мая, после достижения исторического максимума в районе отметки 2498 пунктов. За три летних месяца индекс потерял в весе более 30% и сейчас торгуется на уровне прошлогодних минимумов. Так вчера (25.08.2008) индекс РТС обновил 21-месячный минимум, опустившись до уровня 1648,46. Большинство инвестдомов уже пересмотрело свои оптимистичные прогнозы по индексу на конец года в сторону понижения. Поэтому выделять одну конкретную причину, действительно, не совсем правильно.
Попробуем, не сильно вдаваясь в подробности, разобраться в комплексе причин, повлиявших этим летом на рынок.
• Затянувшийся финансовый кризис в США, начавшийся из-за проблем на рынке ипотеки, до сих пор держит мировые фондовые площадки в состоянии турбулентности. Повышенная волатильность на западном рынке и возросшие риски банкротства финансовых лидеров явились серьезным барьером для роста котировок в отечественных бумагах.
• Начавшийся было в июне поход цен на нефть к историческим максимумам завершился 11 июля, когда было достигнуто максимальное значение 147,27 $/бар. Прошедшее наступление, подогретое спекулятивными играми на повышение, не смогло поддержать российский рынок на высоких уровнях. Снижение цен на нефть потянуло индекс РТС за собой.
• Еще одним важным событием, определившим глубокое снижение стали претензии к горнорудной компании «Мечел» со стороны ФАС. 24 июля компания потеряла более 5 млрд. долл. рыночной капитализации, потянув за собой весь рынок. Вследствие опасений повторения дела «Юкоса» большинство западных инвесторов стало выводить деньги из российских акций. Одной из главных для западных инвесторов стало повышение политических рисков.
• Усугубление отношений с западом относительно осетино-грузинского конфликта явилось дополнительной причиной снижения, но не основной. Так по словам министра финансов, 8 августа произошел отток капитала на несколько миллиардов долларов. Большинство зарубежных фондов стало активно выводить свои активы с российского рынка.

На мой взгляд, выше описанные факторы и составили комплекс причин столь масштабного снижения по всему спектру российских акций. При пробитии индексом РТС поддержки на уровне 1600 пунктов, вполне вероятна ситуация снижения до 1500 пунктов. Фундаментально рынок является привлекательным, в силу перепроданности и возможности покупки на низких уровнях. Однако негативный политический фон и продолжающиеся проблемы на западных рынках вряд ли позволят восстановиться российскому рынку в этом году.
Андрей Труфанов